發布時間：2023-03-07
港交所迎來“數字貨運第一股” 貨運物流是要素流通的基礎支撐，是保障國內大循環中生產、分配、流通、消費等各個環節順利運行的“血液”。
但諸多痛點的長期存在，制約著行業的發展，也影響著國內宏觀經濟的流通效率。如空間跨度大、貨運司機端運力分散、運輸需求繁雜、貨與車之間精準匹配難度大等等。
隨著近年來數字化的興起，各行各業的基礎業態發生改變，貨運物流也不例外，誕生了一批優秀的企業引領著行業的探索，如幫助司機和貨主精準匹配的滿幫集團、通過全流程閉環線上交易提升短途貨運效率的快狗打車和打造全鏈路數字貨運服務的路歌等。
在滿幫和快狗打車先后上市之后，2月13日，港交所披露，合肥維天運通信息科技股份有限公司（品牌名“路歌”）已通過聆訊，將于近期上市，有望成為港股第一家數字貨運服務商。
但路歌之后，福佑卡車、G7物流和貨拉拉等紛紛排隊上市，數字貨運的競爭日趨激烈，路歌的商業模式能否使其保持足夠的競爭力？
數字貨運板塊集體承壓 路歌韌性凸顯
美股和港股市場近日數字貨運板塊股價承壓，二級資本市場對數字貨運平臺的要求正在愈發嚴格，這主要是由于2022年國內多地處于疫情管控之下，貨運行業一度停滯，跨區域運輸和區域性物流都受到較大影響。中國物流與采購聯合會指出，由于全國多地、多頻次受到疫情因素影響，2022年物流行業景氣水平整體處于歷史低位。這也導致不少貨運企業缺乏亮點業績支撐，股價出現下滑。
不過貨運產業的長期價值不容置疑，作為經濟流通的“毛細血管”，無論是建設國內大循環，還是數字經濟的推進，都離不開高效的貨運渠道。隨著疫情防控進入新階段，產業復蘇帶來巨量的貨運需求，路歌或許能夠吹響板塊股價回升的號角。
路歌成立于2002 年，是國內最早進軍貨運SaaS服務的平臺之一，自2005年起陸續推出自主研發的“管車寶”“好運寶”“快路寶”等多款SaaS 產品，為貨運生態提供數字化服務，獲得物流企業、運力組織方、貨主、貨車司機等的認可。
經過多年探索，公司已經形成“全鏈路數字貨運+貨車司機社區+車后服務”等多種業態為一體的生態結構，核心業務為數字貨運、卡友地帶和卡加三大板塊。招股書顯示，截至2022年9月30日，路歌已服務超過11600位托運方及270萬名貨車司機，完成總計超過3620萬份托運訂單。
強大的數字化生態服務能力很快帶來經營效益，公開數據顯示，路歌是業內最早實現盈利和正向經營性現金流的公司。即便在2022年行業整體低迷的情況下，仍保持盈利，經營韌性凸顯。數據顯示，2019-2021年公司凈利潤為-330萬元、2610萬元、5070萬元，2022年前三季度凈利潤為3355.1萬元。
正確的商業模式、疊加良好的盈利能力與經營韌性，路歌身上具有的商業想象力收獲了諸多明星資本的青睞。招股書顯示，路歌IPO前已完成3輪融資，投資團隊不乏毅達資本、螞蟻集團、北汽產投等知名產業資本。
目前而言，路歌的全鏈路生態頗具競爭力，在貨運數字化與數字貨運兩個選項上，路歌一開始瞄準的就是后者。
貨運數字化與數字貨運 路歌的全鏈路生態有何不同？
貨物物流主要有公路運輸、鐵路運輸、水路運輸、航空運輸四種方式。根據交通運輸部發布的《2021年交通運輸行業發展統計公報》，公路運輸是貨運市場的主要運輸方式。2017-2021年，公路營業性貨運量占總營業性貨運量的比重一直保持在70%以上。2021年，公路完成營業性貨運量391.39億噸，同比上升14.23%，占總營業性貨運量的75%。
因此，在當前國家推進產業數字化轉型的背景下，貨運數字化轉型的第一站，必然是公路貨運。而數字化賦能產業這一宏大概念之下，其實有著兩條截然不同的商業路徑。一條是貨運數字化，另一條是數字貨運。
傳統貨運行業長期以來存在著三大痛點，第一是信息匹配成本高，無貨可運和運力短缺往往同時存在。第二是返程空車率居高不下，由于車貨分布散亂，運營管理難度大，國內公路貨運空駛率近50%。第三是關系鏈條不穩定不透明，由于市場缺乏信用管理體系，車主和貨主之間經常產生結算糾紛。
痛點長期制約著行業發展，亟待借助互聯網來重構價值鏈。目前市場的網絡貨運平臺也多圍繞著行業痛點來展開業務，如強化車輛資源整合和車貨信息匹配的滿幫集團，縮短短途貨物裝運周期的貨拉拉等。
滿幫和貨拉拉是貨運數字化的典型，即針對行業積弊已久的痛點環節，通過數字化來進行形態改變。例如傳統的車貨信息匹配，是通過電話溝通或者在線下市場一家一家找，耗時耗力，且雙方難以建立信任，容易有各種糾紛。滿幫將車和貨信息都搬到平臺，由平臺擔保信息真實性，雙方線上匹配，大大提升了效率。但數字貨運，是需要整體價值鏈上的全部環節，至少是關鍵環節，從原有的傳統業態進行數字化升級。
不過，并非是企業不愿深耕行業做全鏈條的數字貨運，這一選擇也與市場有關。由于網絡貨運平臺的入行門檻低，且存在車多貨少競相壓價，交通運輸部數據顯示，截至2022年底，全國共有2537家網絡貨運企業，價格戰導致行業利潤整體低位運行?？梢钥闯?，許多平臺僅僅是將貨運價值鏈中某一環節數字化就已經身心俱疲，而路歌在這樣的市場環境下，仍堅持做全鏈路數字貨運生態，表明來看有些“理想主義”，但背后其實有著深層次的考慮。
第一，行業要從運價探底的惡性循環中脫離，需要將全鏈路的信息、關系良性整合，加強主體間互信。此前由于平臺的每一票貨所有司機都能看到，在時間充分的情況下，貨主總能找到出價更低的。這加深了司機與平臺的矛盾。司機質疑平臺惡意壓價，平臺的利潤也在壓縮，行業陷入運價探底的惡行循環。打破這一循環，需要將全鏈路的信息和關系良性整合，路歌在運力池搭建上采用分級管理，打破運價探底，保障司機的利益。與此同時，將運輸過程中的協議、回單全部電子化保存，在途狀態可視化和實時預警，保障了貨主的利益。最后的結算環節，通過在線結算系統保證準時到賬，進一步提高司機與企業間的信任，避免了雙方在不信任的博弈中，運價持續下探，行業生態惡化。
第二，助力行業走出“找車就是一切”的思維困境，在上下游協作中提質增效。路歌董事長馮雷認為，國內物流企業長期在尋找陌生運力，但貨運行業的效率往往來自于協作，只有長期合作，貨車司機才能掌握運輸環節流程規則，從而為降本增效提供突破點。路歌的全鏈路生態以此為出發點，對行業的三個關鍵環節，運力采購、業務運作和財務結算，進行數字化賦能。貨運實時場景眾多，所有流程線上化、數字化并不現實，只有先在“怎么找”“怎么運”“怎么付”這些核心環節，用簡單清晰的線上操作和全程可視化跟蹤等途徑，消除傳統現實場景中的信用成本、信息搜集成本和物流丟失成本，行業才能邁入良性的正向發展循環中，穩定的運力供應鏈才能得以建立。
數字貨運的本質 穩定的運力供應鏈
不謀全局者，不足謀一域。數字貨運并不是只在某一環節尋求短平快的數字化解決方案，而是要從全鏈條出發，對每個痛點諳熟于心，充分考慮每個主體的利益，提出數字化的一體解決方案，并根據數據反饋來不斷優化調整。本質是構建一條穩定的運力供應鏈，能讓貨運行業規避傳統淡旺季和周期性的影響，長期保持穩定發展。而穩定有兩重含義，一是合規的長效運營，二是高效的運力管理。
路歌董事長馮雷認為，國家未來對網絡貨運平臺的監管將進一步趨嚴。此外，貨運行業素來“得運力者得天下”，運力池的規模和穩定，是企業訂單和利潤增長的先決條件。路歌數字貨運平臺當前有270萬名貨車司機，規模龐大，但運力池結構多元，有自有運力、合同運力，合作車隊、注冊零散運力等。如何高效管理運力，挖掘更多的利潤點，是路歌上市后必須解決的問題，畢竟盈利壓力當前仍是高懸在路歌頭上的“達摩克里斯之劍”，當政府補貼褪去，企業的盈利能力將承受市場的檢驗，盈利的命題換個說法，其實就是如何用好這270萬名司機。這或許仍需要一段時間的探索，不過好在路歌通過建立司機互助社區，形成了良好的企業口碑，這能夠增加企業運力池的穩定性，筑牢發展根基。
如今，數字貨運的時代變革正在發生，許多企業都在積極探索如何通過數字化的方式，來建立穩定的運力供應鏈，幫助貨運產業提質增效。但遺憾的是，部分企業的數字化轉變未能成體系，存在過度聚焦某一環節的局限性。路歌的IPO或許證明了，深度下沉到產業鏈條的各個環節，從運力、經營再到財務全方位數字化的長期主義，既是一種價值觀，也是一種方法論。